VALUACIÓN DE ACCIONES

Valuación de acciones: probabilidad de obtener dividendos. El valor de la acción depende de la capacidad para generar dividendos, en finanzas se expresa como “ganancias por acción” eps (earning per share).

Price earning ratio=   PER=                     precio

                                              Ganancia por acción

Se utiliza para medir cuantos periodos de ganancia se necesitan para recuperar el valor de la acción.

El indicador compara la ganancia de la acción con el precio de cotización para saber si esta sobrevaluado o subvaluado.

El indicador sirve para saber el precio que voy a pagar por la acción lo voy a recuperar en tantos períodos como indica el mismo. Cuanto mas grande sea el número, más tardo en recuperar el valor de la inversión y cuanto mayor sea el plazo mayor es el riesgo. Por lo tanto me conviene siempre aquella acción que tenga el menor índice.

Ejemplo:

Precio= 2.75

Ganancia del trimestre: $13.379.845

PN=136.026.594

No tengo la cantidad de acciones, pero tengo el patrimonio neto, puedo utilizar esta información para calcular la cantidad de acciones.

Valor de libro= valor del patrimonio neto/cantidad de acciones en circulación = 4.53

Entonces teniendo dos datos podemos resolver la ecuación

136.026.594= 30.000.000 Acciones

      4.53

Ahora si podemos calcular nuestro índice:

EPS = Ganancia del trimestre = 13.372.845  =  0.45

             Cantidad de acciones     30.000.000

La acción legalmente vale $1.00

La acción en el mercado vale $2.75

El valor de libro de la acción es de $4.53

Per= 2.75  = 6 trimestres

         0.45

Conclusión: debo esperar un año y medio para recuperar la inversión.

Para que sirve el Per:

1. para comparar un papel con otro, y determinar cual tiene el menor riesgo (el de menor Per). Cuando hay crisis el Per en la empresa se achica, es un indicador de riesgo del mercado, se da porque el Per varía todo los días, pero la ganancia por acción es económica, patrimonial y contable, por lo tanto tarda mas en modificarse.
2. También sirve para medir las relaciones entre la empresa y el mercado. El Per es el precio que pone el mercado al papel de la empresa.

Además las acciones se valúan según los dividendos que pueden ser: constantes, crecientes, variables.

Valor = precio = Dividendos (D)

                            Retorno       (R)

En matemática financiera este valor es asimilable al de una renta perpetua que se calcula como el valor de la cuota sobre la tasa de interés.

Ejemplo:

R = 0.12

D = $2.00

Valor contable técnico =  2  =  $16.67

                                      0.12

Precio de mercado = $15.00

Conclusión:

1. Si quiero invertir, puedo comprar esta acción es conveniente ya que su valor de mercado es inferior a su valor técnico, al comprarla ya estoy ganando, esta acción esta siendo subvaluada por el mercado.
2. Si tengo esta acción en cartera, debo esperar, no es momento para venderla.

Que sucede si en el mercado esta acción vale $ 17.00

1. Si tengo la acción en cartera, la tengo que vender ahora que el mercado la esta sobrevaluando, estoy sacando por la acción más de lo que vale realmente. Voy a obtener una ganancia extraordinaria de $ 17.00 – 16.67 = 0.33 por acción. Las acciones son inversiones pensadas para el largo plazo, pero también se puede especular con el valor de mercado. También se pueden hacer operaciones de caución, se realizan siempre al valor de mercado, con un banco o hacer un pase bursátil, que es la venta al contado y compra a término o viceversa, Así obtengo ganancia sin desprenderme del papel.